错失开门红A股底部在哪？

　　在连拉三阳似乎形势一片大好下，周五A股冲高突然受阻，午后更是出现小幅跳水。背后原因或有两个，一是港股午后急拉后砸盘，空头宣泄情绪传导到A股市场；二是AI为核心的科学技术板块明显降温，资金涌入周期性板块避险板块，背后反映出谨慎心态开始抬头。由于两会将在下周二闭幕，统计近10年来两会后10个交易日上涨概率为65.22%，会后22个交易日概率升至78.26%来看，是否意味周五的洗盘仅是虚惊一场？

　　A股午后跳水，而周四走得最好的AI和机器人方向遭遇主力砸盘，主力净流出规模之大位居板块前列，人工智能板块超300亿主力出逃，机器人板块也有近200亿主力净流出，往日最火方向突然大变脸，主力纷纷砸盘出逃，A股还能突破3400点？

　　今日市场热点转向周期性行业，行业涨幅榜前列清一色是与金属有关，包括铅锌、铝、焦炭、小金属等，西部材料、红星发展、金瑞矿业、罗平锌电、株冶集团等多股封板。背后原因或有两个，一是中国经济复苏和稳增长政策持续发力，直接带动铜等工业金属需求量开始上涨；二是商务部对美出口管制新政发布以来，锑、镓、锗等稀有金属价格会出现明显上涨趋势。

　　春节首个交易日，A股虽然没有跟随港股强势上涨，但成交量是有所改善的，并且以AI细分为炒作也是比较积极。

　　港股在春节假期期间表现积极，而A股则是在春节小长假之后首个交易日小幅高开回落之后，整体维持窄幅震荡整理的节奏。A股没有跟进港股的节奏，主要是受批量高股息行业打压拖累，如保险、交通设施、银行、石油均有回调。

　　在春节假期期间，特朗普的加关税政策，并没有对港股形成特别明显的扰动，我们大家都认为这种市场的选择是乐观的。加上我们近期以来一直强调监管在未来几年非常强的KPI引入中长线资金的政策基调，这也会对一些高股息方向形成中长线的支撑。

　　因此，我们大家都认为今天A股高股息方向的下跌，应该是存在一定认知偏差的。我们大家都认为指数并没有特别明显的系统风险，高股息的调整或者更多只是情绪上的选择而已。展望3200附近仍然是很明显的互换便利基金兜底的支撑关注线。

　　整体上来看，我们的观点认为，3200点附近大概率是有政策性资金支撑，指数层面风险目前看不大，持续关注题材情绪带来的结构参与机会为主。一旦近几个交易日港股选择进一步突破，那么A股跟风进攻的概率就会加大。

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